GOŚCIE RADIA PIN

Andrzej Rzońca	Średnia ocena: 0.0 Oceń: Musisz być zalogowany
Autor: Radio PiN, opublikowano: 2010-01-18 09:24:00
Pobierz plik Cezary Szymanek: Gościem radia PiN jest dziś doktor Andrzej Rzońca – wiceprezes fundacji Forum obywatelskiego Rozwoju, nowy członek Rady Polityki Pieniężnej. Dzień dobry panie doktorze. Andrzej Rzońca: Dzień dobry. Natomiast na samym początku jedno sprostowanie, wiceprezesem forum już nie jestem, złożyłem rezygnację, aczkolwiek dalej współpracuję z fundacją. CS: Panie doktorze, to uściślając dalej - kim pan jest, to gołąb czy jastrząb? ARz: Ja nie bawię się w ornitologię, leży mi na sercu wypełnienie podstawowego celu Narodowego Banku Polskiego, czyli zapewnienie krajowi stabilności cen, ale wydaje mi się, że podobny cel przyświeca każdemu członkowi Rady Polityki Pieniężnej. CS: A do zrealizowania owego celu w takim razie, bo ja będę jednak chciał uściślenia będzie pan dążył bardziej agresywnie czy mniej agresywnie? ARz: Jeżeli spojrzymy zarówno na teorię ekonomii jak i na badania empiryczne, to wynika z nich jasno, że najważniejszym wkładem jaki może wnieść polityka pieniężna do szybkiego i stabilnego wzrostu, jest zapewnienie krajowi właśnie stabilności cen, czyli inflacji na tyle niskiej, aby nie wywierała ona negatywnego wpływu na decyzje gospodarcze ludzi. CS: I ten cel jest określony jako cel strategiczny Narodowego Banku Polskiego 2,5%. Pozostańmy na chwile przy samym celu, czy on jest we właściwym miejscu? ARz: Na razie tak. CS: Czy może powinien na przykład ulec zmianie? ARz: Jeżeli będziemy przystępowywać do strefy euro, jeżeli te plany zaczną się materializować, wtedy będziemy musieli rozważyć czy ten cel nie powinien ulec zmianie. CS: W którą stronę wtedy? ARz: Wtedy pewnie trzeba byłoby go obniżyć, żeby mieć pewność, że…. CS: Do jakiego poziomu? ARz: Na dzisiaj mogę powiedzieć tyle, że wydaje mi się, że większe jest prawdopodobieństwo tego, iż w przyszłości będziemy importować nie tyle niską, tak jak było to w przeszłości, co wysoką inflację. W rezultacie na dzisiaj wydaje mi się, że zmiana celu, przynajmniej jego poziomu nie będzie potrzebna, ale gdyby ten cel miałby być zmieniony, to oczywiście tylko w dół. Tylko taka zmiana celu zwiększa prawdopodobieństwo, że zrealizujemy kryterium niskiej inflacji. CS: Pozostając przy inflacji – ta za grudzień, według ostatnich danych GUS - 3,5%.Kiedy Rada w takim razie powinna podjąć pierwszą decyzję dotyczącą ruchów na stopach procentowych? ARz: Wiele zobaczymy po lutowej projekcji. Jeżeli okazałoby się, że w tej projekcji inflacja znowu przekracza cel inflacyjny, szybciej niż w poprzedniej projekcji, to byłby to sygnał, że cykl podwyżek stóp powinien zacząć się relatywnie szybko. Jeżeli Rada spóźni się z podwyżkami, to później będzie musiała stopy podnosić wyżej i przeciętnie rzecz biorąc będą one wyższe, bardziej zmienne, a także wyższa i bardziej zmienna będzie inflacja. Chciałbym, żeby tego udało się nam uniknąć. CS: A to relatywnie szybko, to jest jeszcze wiosna czy już lato? ARz: Zobaczymy, wtedy kiedy napłyną dane. Na dzisiaj wszyscy spodziewają się, że pierwszym półroczu bieżącego roku inflacja mocno spadnie, spadnie poniżej celu inflacyjnego. CS: Pan również tego się spodziewa? ARz: Też tego się spodziewam, ale to co się stanie w tym roku nie ma dużego znaczenia dla polityki pieniężnej, o tyle, o ile nie mówi nam co stanie się z przyszłą inflacją. Gdyby inflacja w pierwszym półroczu bieżącego roku nie spadła poniżej celu inflacyjnego, no to byłby to już sygnał jeżeli nie alarmowy to na pewno ostrzegawczy. CS: A jest duże takie prawdopodobieństwo, że nie uda się w pierwszym półroczu tego roku osiągnąć celu inflacyjnego? ARz: Ja spodziewam się, że inflacja spadnie poniżej celu. W końcu, w tym roku raczej nie oczekiwałbym podwyżek cen administracyjnych, o takiej skali jak mieliśmy w zeszłym roku. W zeszłym roku doszło też na przełomie 2008 i 2009 roku doszło do znacznej deprecjacji złotego, w tym roku złoty jest mocniejszy. W efekcie w zeszłym roku ceny były podbite przez słabnącego złotego, a teraz ich wzrost został zahamowany przez umocnienie się złotego. Więc mamy kilka co najmniej czynników, które będą sprowadzały inflację w kierunku celu. Mam nadzieję, że poniżej celu, co nie oznacza, że Rada może spać spokojnie. CS: Podpisze się pan pod zdaniem, że na koniec roku stopy procentowe na pewni będą wyższe niż obecnie? ARz: Ja nie jestem zwolennikiem publikowania, czy ogłaszania ścieżki stóp procentowych. Brzmi to dla mniej bardzo prawdopodobnie, ale w polityce pieniężnej nie sądzę, że powinno się w ogóle używać stwierdzenia „na pewno”. CS: Ale prezes Narodowego Banku Polskiego Sławomir Skrzypek chce na przykład publikacji projekcji stóp procentowych. ARz: Nie wykluczam, że Rada zgodzi się, w którymś momencie, że jest to kolejny krok pozwalający zmniejszyć zmienność agregatów makroekonomicznych. Oczywiście publikacja ścieżki stóp procentowych może przynieść korzyści, ale te korzyści są relatywnie małe i mogą wystąpić tylko pod określonymi warunkami. Jeżeli dojdę do przekonania, że te warunki, w polskim przypadku są spełnione, to oczywiście pod taki pomysłem się podpiszę. Póki co takiego przekonania nie mam. CS: Pan jest zwolennikiem jeżeli chodzi o realizowanie polityki monetarnej, małych czy dużych kroków przy zmianie stóp procentowych? ARz: Jeżeli spojrzymy znowu na doświadczenia międzynarodowe, no to lepiej jest dokonywać częstszych, ale małych zmian, niż zmian skokowych. Więc lepiej zadziałać z wyprzedzeniem i móc dostosowywać te stopy do zmieniających się okoliczności, w sposób taki łagodny, czyli mieć tę ścieżkę stóp procentowych wygładzoną, niż później być zmuszonym do jakiś gwałtownych ruchów. CS: Zanim o stopach procentowych – Rada Polityki Pieniężnej w tym nowym, odmienionym składzie będzie musiała pochylić się nad utworzeniem rezerwy na rok 2010 z zysku NBP. Jak dzisiaj pisze „Puls Biznesu”, nieoficjalnie się dowiadując, Narodowy Bank Polski będzie w stanie przekazać rządowi nie około dziesięciu miliardów złotych ze swojego zysku za rok ubiegły jak się wcześniej mówiło, tylko około miliarda – dwóch miliardów. Będzie również zmuszony zawiązać rezerwę. Jeżeli tego typu informacje się potwierdzą, to są to dobre czy złe informacje? ARz: Po pierwsze w ustawie budżetowej w ogóle nie przewidziano zysku z Narodowego Banku Polskiego. Po drugie Narodowy Bank Polski nie publikuje danych na podstawie których można byłoby oszacować sobie tę ostateczną wielkość wpłaty do budżetu. Po trzecie Narodowy Bank Polski na swoich stronach internetowych przedstawiło komunikat, w którym mówi się, że NBP nie będzie komentował tego typu szacunku. Oczywiście pan prezes już coś ogłosił, nie podał szczegółów, więc trudno mi na ten temat rozmawiać. Pan prezes mówił o zysku na poziomie czterech – pięciu miliardów. Ustawa o Narodowym Banku Polskim precyzuje, że przy obecnym poziomie kapitału, dziewięćdziesiąt procent tego zysku powinna zostać wpłacona do budżetu państwa. Mam świadomość, że wysokość zysku będzie zależał od rezerwy zawiązanej na ryzyko kursowe. CS: No właśnie, ta rezerwa powinna być zawiązana i czy i w jakiej wielkości jeżeli tak? ARz: Tutaj jest uchwała Rady Polityki Pieniężnej, która to precyzuje. Jestem przekonany, że zarząd Narodowego Banku Polskiego będzie stosował się do tej uchwały i tutaj trudno mi komentować coś, gdzie nie widziałem żadnych liczb. Jest uchwała, ona precyzuje, w jaki sposób ta rezerwa powinna być zawiązywana i jestem przekonany, że w ten sposób będzie ona zawiązywana. CS: W tej nowej Radzie Polityki Pieniężnej jest, nazwijmy to w ten sposób, taki smaczek troszeczkę towarzyski, mówiąc enigmatycznie – jest wśród was, nowych członków swego rodzaju obawa, czy aby animozje między profesorem Winieckim, a prezesem Skrzypkiem mogą sparaliżować, bądź zakłócić prace Rady? ARz: Ja takich obaw nie żywię. Jestem przekonany, że obaj panowie na posiedzeniach Rady Polityki Pieniężnej będą wyłącznie dyskutowali o ekonomii. Jeżeli żywią do siebie jakieś urazy, to będą potrafili wznieść się ponad nie. CS: Doktor Andrzej Rzońca – członek Rady Polityki Pieniężnej. Dziękuję bardzo. ARz: Dziękuję bardzo.

GOŚCIE RADIA PIN

Andrzej Rzońca